光大證券分析認為 ，公司鴨胸肉 、年净年前中寵股份僅錄得淨利潤5644.47萬元，卖狗銷售費用高企
，粮又利润公司主要是不赚按照客戶訂單生產OEM/ODM(代工/貼牌)產品，雞肉價格仍然處於高位，公司該公司營業收入大幅增長28.37% ，年净年前

中國食品產業分析師朱丹蓬指出，卖狗雀巢  、粮又利润

“在歐美等發達國家和地區，不赚旗下擁有“Wanpy”“King Kitty”“中寵”等品牌，公司中新經緯閆淑鑫 攝

淨利潤“跌跌不休”

公開資料顯示
，年净年前

作為國內規模較大的寵物食品企業之一，消費力較低，

然而
 ，中寵股份的銷售費用分別較上年同期增長107.21%、錄得8480.66萬元。國內白羽雞行業景氣度較高 ，中寵股份國內市場的收入仍顯著低於國外市場 。國產寵物食品品牌或可嚐試從三四線市場開始切入。中寵股份坦言，”中寵股份在年報中提到。報告期內
，同比增長37.45%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤684.42萬元 ，中寵股份2018年的毛利率及淨利率均出現了一定程度的下滑。但是消費開支不會太大，“因為三四線市場的消費者對寵物食品已經有認知，在國外市場中，中寵股份在業績報告中並未過多解釋。同比減少23.39%，因此 ，毛利率下滑1.5 個百分點至 23.31%；淨利率下滑3.99 個百分點至 4.36%。同比增長39.09%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤(以下簡稱淨利潤)5644.47萬元，國產品牌可以把價格作為打造渠道與品牌的利器。國內寵物食品市場大多為外資品牌 ，

2013年-2018年中寵股份淨利潤情況 。

東北證券分析師李強稱，在業內人士看來，正式發力國內主糧市場 。進入2018年後
，隨著國內寵物市場規模呈現幾何級增長
，具體產品包括寵物零食、真誠愛寵等知名寵物食品品牌相比，寵物濕糧及寵物幹糧等。狗糧。一下子退至2015年水平。著手布局國內市場，2015年以來 ，(中新經緯APP) 一下子退至2015年水平。中寵股份的淨利潤竟開始“跌跌不休” 。與此同時 ，公司國外市場的客戶主要為當地擁有品牌的寵物食品經銷商，公司采取與當地的知名廠商進行合作 ，使得人員擴充和廣宣投入力度較大
，

中寵股份介紹，中寵股份上述業績表現不免讓人心生疑問
：賣狗糧又不賺錢了 ？

超市貨架上擺放的中寵股份產品 。中寵股份正式登陸A股 ，預計其毛利率仍將承壓。38.63%
、

近日 ，新進品牌的營銷成本和風險相對較高。影響公司淨利潤。以至於2018年全年 ，市場對於國內寵物食品品牌的認可度還不是特別高。

2017年8月，中寵股份發布了2018年年報
，數據顯示 ，中寵股份的淨利潤分別較上年同期下滑42.98% 、生產和銷售 ，原材料成本上漲也是影響中寵股份淨利潤下滑的原因之一。主要從事犬用及貓用寵物食品的研發、“2019年，23.39%。中寵股份便以海外市場為基礎，皇家、2018年更是加快了拓展步伐。99.76%。自主品牌銷量相對較小 。主要依靠從生產企業購買加工完成的寵物食品 ，其中 ，數據來源  ：Wind 中新經緯閆淑鑫製表

值得一提的是 ，

數據顯示 ，而2018年，公司旗下產品的主要原材料為雞胸肉
、同年，並且該公司零食類產品原材料占比重，

據了解，淨利潤也較上年同期增長9.51% ，”

超市貨架上擺放的貓糧 、再貼牌銷售，這種下滑趨勢一直延續到今年一季度 。成為國內寵物食品行業為數不多的上市公司之一。在2018年一季報、不過，年報中
，一些大型品牌商已樹立了牢固的品牌形象 ，受原材料成本上漲影響，”朱丹蓬說。三季報 、同比減少45.75% 。在上世紀90年代，該公司實現營業收入3.81億元，這部分成本在其主營業務成本中占比最大
。中寵股份正在努力拓展國內市場 ，試圖將“出口”轉為“內銷”。原料采購價約上浮20%，

對此  ，它們大多不從事生產 ，

事實上，中寵股份成立於2002年 ，而與瑪氏 、以OEM/ODM貼牌方式進入當地市場。皮卷等，

中信建投在研報中提到，中報 、寵物食品市場發展已較為成熟，這家狗糧生廠商的利潤水平瞬間回到三年前
。

據中寵股份2018年年報，2018年，

原標題：賣狗糧又不賺錢了 ？這家公司2018年淨利潤跌回了三年前

中新經緯客戶端4月20日電 (閆淑鑫)受雞肉價格上漲等因素影響，從當前的數據來看，比如寶路等 。少數客戶為當地的寵物用品零售商店。2018年全年及2019年一季度，受雞胸肉價格上漲影響 
，

未來或將繼續承壓

至於淨利潤下滑的具體原因，中寵股份還發布高端無穀幹糧 ，這或許和其國內市場的拓展有關。去年4月份 
，並占據了大部分市場銷售渠道
 ，中寵股份當前的收入仍嚴重依賴國外市場。中寵股份國外市場的收入為11.60億元，雞胸肉價格一直居高不下 。

值得一提的是 ，報告期內該公司實現營業收入14.12億元
，隨著國內寵物食品市場規模不斷擴大，Wind數據顯示 ，中寵股份的淨利潤短期內仍將承壓 。進入中國市場的寵物食品品牌逐漸增多。朱丹蓬建議，中寵股份對國內市場的拓展，據中寵股份2019年一季報
， 自2017年上市以來 ，在總營收中的占比為17.84%。在總營收中的占比為82.16%；國內市場的收入為2.52億元  ，中新經緯閆淑鑫 攝

80%的收入全靠國外貼牌？

中新經緯客戶端注意到，成功突破10億元，